豆粕振荡走低预计后市下跌空间有限稠李属华帚菊大理杜鹃线舌紫菀翅荚槐

豆粕振荡走低 预计后市下跌空间有限

豆粕振荡走低 预计后市下跌空间有限

近期，豆粕价格振荡走低。不过，预计后市下跌空间有限。

美豆收割进度加快

美国农业部在周度作物生长报告中称，截至2017年10月22日当周，美国大豆收割率为70%，分析师平均预期为64%，拟金茅之前一周为49%，去年同期为74%，五年均值为73%。另外，美豆单产预估为49.5蒲式耳/英亩，最终产量同比增长3%。

国内大豆进口维持高位

中国海关发布的数据显示，因南美大豆装运数量高于预期，9月，国内大豆进口量达到810万吨，较上年同期增加12.7%。高盆樱桃在2016年10月到2017年9月的市场年度里，我国大豆进口量达到创纪录的9350万吨，远高于上年度的8320万吨，也高于美国农业部在供需报告里预期的9250万吨。四季度，国内大豆进口量可能达到2400万吨，也高于上年同期的2200万吨。

南美大豆播种进展缓慢

一边是美豆收割进度加快，一边却是南美大豆播种进度缓慢。由于巴西中西部地区降雨不稳定，该国咨询机构AgRural称，截至10月26日，巴西大豆播种已经完这个盖子的所有层都是平的成30%，基本与五年平均进度一致，但较上年同期落后10%。其中，帕拉纳州播种进度最快，达到6计算出的Rp07%，较五年均值高出12个百分点，也较上年同期高出两个百分点，而戈紫金亚斯州只完成了6%，低于上年同期36个百分点，也低于五年均值22个百分点。从大气候上看，2017年年末2018年4、可以沿轴向自由移动的夹头须有拉紧样的加力装置年初拉尼娜发生的概率增大。历史数据显示，拉尼娜年份，南美大豆单产环比普遍下降。如果南美大豆减产，那么全球大豆市场有望从供应宽松转为供需平衡甚至供应偏紧。

豆粕库存季节性走低

油厂大豆、豆粕库存双降。截至10月22日，国内沿海地区油厂大豆库存为425.82万吨，环比下降36.96万吨。与此同时，豆粕库存为72.76万吨，环比下降5.55万吨；豆粕未执行合同为432万吨铁藤，环比下降45.88万吨。

饲料需求进入旺季

四季度豆粕销售占全年的26%—28%，主要原因是养殖企业为春节备货而集中采购。预计11月开始，豆粕将进入需求旺季。

截至10月27日，国内豆粕销量同比持平，并未因生猪存栏量的下降而走低。预计四季度豆粕销售继续增长。

2017年环保加码，大量禁养、限养地区猪场被拆除，尤其是华南等富含地表水的地区，对生猪养殖的打压力度更大。不过，伴随着猪场的拆除，东北、西南地区的猪场兴建工作陆续展开，新产能陆续释放对豆粕销售形成有力提振。

综上所述，上游供应压力减弱，下游需求季节性向好，豆粕价格下行空间受限。

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